گزارش هفتگی فارکس؛ آماده نوسانات ماه آگوست باشید!

مرور و چشم‌انداز هفتگی ارزهای جهانی

دلار آمریکا (USD) | داده‌های اندک، جهت‌گیری مبهم

شاخص دلار آمریکا (DXY) طی هفته گذشته بیش از ۱٪ کاهش یافت، چرا که در غیاب داده‌های اقتصادی مهم، جوّ روانی بازار نقش اصلی را ایفا کرد و فشار بر دلار افزایش یافت. با اینکه شروع هفته نشانه‌ای آشکار از روند نزولی نداشت، حتی گزارش‌های نسبتاً جزئی نیز برای ایجاد افت‌های روزانه کافی بودند.

این هفته نشان داد که دلار به‌طرز چشمگیری نسبت به داده‌های اقتصادی حساس شده است و نقش این داده‌ها به‌عنوان معیار سلامت اقتصادی آمریکا در حال پررنگ‌تر شدن است، به‌ویژه در شرایطی که سیاست‌های تجاری ترامپ بار دیگر با نوساناتی همراه شده‌اند.

اکثر داده‌های منتشرشده، متمایل به ضعف بودند، به‌جز آمار مربوط به بیمه بیکاری که برای ششمین هفته متوالی کاهش یافت، همچنین شاخص‌های مدیران خرید (PMI) که اندکی از دلار حمایت کردند. حتی توافق‌های تجاری مانند توافق نهایی با ژاپن و مذاکرات پیشرفته با اروپا نیز تأثیر زیادی بر تقویت دلار نداشتند و این خود بر اهمیت داده‌های عینی‌تر تأکید دارد.

در حال حاضر، روند نزولی دلار در نبود گزارش‌های اقتصادی منفی قوی، با تردید همراه است. دلار در بازه‌ای محدود، بالای سطح حمایتی کلیدی ۹۷ واحد باقی مانده است. انتشار داده‌های پرحجم در هفته آینده می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در شکستن این محدوده بازی کند؛ چه به‌سمت تضعیف بیشتر، چه بازگشت به مسیر صعودی.

یورو  (EUR)| سوار بر موج احساسات بازار

رفتار بازار در هفته گذشته نشان داد که یورو دست‌کم در مقایسه با دلار، همچنان گزینه محبوب‌تری نزد سرمایه‌گذاران است. در هفته‌هایی که داده‌های اقتصادی کمتری منتشر می‌شود، راحت‌تر می‌توان اثر خالص جوّ روانی بازار را بر روند قیمت‌ها مشاهده کرد.

جفت‌ارز یورو به دلار با رشد بیش از ۱٪ در هفته گذشته، به سطح مقاومتی ۱.۱۸ دلار نزدیک شد. پس از نشست اخیر بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنج‌شنبه، که با کاهش انتظارات نسبت به کاهش مجدد نرخ بهره همراه بود، فضای سیاست‌گذاری به‌سمت رویکردی انقباضی‌تر چرخید. این امر به یورو کمک کرده است تا در محدوده‌های بالای ۱.۱۸ دلار تثبیت شود؛ سطحی که در اوایل جولای موفق به عبور قطعی از آن نشده بود.

عامل کلیدی در عبور قطعی از این مقاومت، انتشار داده‌های ضعیف‌تر از آمریکا و افزایش احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو خواهد بود. اگرچه لحن کلی فدرال رزرو همچنان انقباضی است، اما برخی سیگنال‌های ملایم‌تر از سوی اعضا نیز در تقویت یورو طی این هفته مؤثر بوده‌اند.

پوند بریتانیا (GBP)| پایین‌ترین سطح بسته‌شدن نسبت به یورو از سال ۲۰۲۳

جفت‌ارز پوند به دلار نتوانست بالاتر از میانگین متحرک ۲۱ روزه خود باقی بماند. موضوعی که نشان می‌دهد بازگشت محدود قیمت در این هفته ممکن است تداوم نداشته باشد. این جفت‌ارز عمدتاً تابع نوسانات دلار آمریکا است، اما از منظر داخلی نیز، داده‌های اخیر اقتصادی بریتانیا چندان حمایتی ایجاد نکرده‌اند. نگرانی‌ها از رکود تورمی همچنان در فضای بازار سایه انداخته است.

پوند در هفته گذشته از کانال صعودی سال ۲۰۲۵ خارج شد و در آستانه ثبت اولین کاهش ماهانه خود در شش ماه اخیر قرار گرفته است. در کوتاه‌مدت، سطح ۱.۳۳ دلار به‌عنوان هدف نزولی تکتیکالی مطرح است.

این عملکرد ضعیف باعث شد تا جفت‌ارز پوند به یورو نیز برای نخستین‌بار از اواخر سال ۲۰۲۳ به زیر سطح ۱.۱۵ یورو برسد. این جفت‌ارز در هفت مورد از نه هفته گذشته کاهش یافته و حدود ۳.۵٪ افت را تجربه کرده است. بازارها به‌طور فزاینده‌ای احتمال اتخاذ سیاست پولی انبساطی‌تر از سوی بانک مرکزی انگلستان (BoE) نسبت به بانک مرکزی اروپا را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.

با توجه به نشانه‌های پایداری از اقتصاد منطقه یورو و پایان قریب‌الوقوع چرخه کاهش نرخ‌ها در سوی ECB، این واگرایی سیاستی می‌تواند طی تابستان فشار بیشتری بر پوند وارد سازد. با اینکه اختلاف نرخ بهره و نوسانات ضمنی حکایت از کم‌ارزش بودن پوند دارند، اما جهت‌گیری سیاست پولی عامل اصلی باقی می‌ماند.

نشست بعدی بانک مرکزی انگلستان در ماه آگوست نقطه عطف مهمی برای سرنوشت پوند خواهد بود. بازارها کاهش نرخ را از پیش قیمت‌گذاری کرده‌اند، اما تمرکز اصلی بر این خواهد بود که آیا این نهاد تا پایان سال یک یا دو نوبت دیگر نیز نرخ را کاهش خواهد داد یا خیر.

فرانک سوئیس (CHF) | تضعیف جزئی در سایه افزایش ریسک

هفته‌ای نسبتاً آرام برای فرانک سوئیس سپری شد، به‌طوری که این ارز در برابر دلار تقویت و در برابر یورو اندکی تضعیف شد، هرچند نوسانات در هر دو مورد کمتر از ۱٪ باقی ماند.

افزایش خوش‌بینی نسبت به توافق‌های تجاری میان ایالات متحده و اتحادیه اروپا، در کنار کاهش نگرانی‌ها درباره استقلال فدرال رزرو، موجب شد جذابیت پناهگاه امن فرانک کاهش یابد. همچنین، کاهش نوسانات در بازارهای مالی جهانی نیز تقاضا برای فرانک را محدود کرده است. اگرچه ممکن است دوره سکون تابستانی به‌زودی به پایان برسد.

در همین حال، میزان سپرده‌های دیداری در بانک ملی سوئیس (SNB) طی هفته گذشته با رشد قابل‌توجه ۱۱.۲ میلیارد فرانک مواجه شد. این موضوع موجب گمانه‌زنی‌هایی درباره احتمال دخالت بانک مرکزی در بازار ارز با هدف تضعیف فرانک شده است. با این حال، این افزایش ممکن است صرفاً ناشی از عملیات روتین نقدینگی بوده و نه لزوماً نشانگر مداخله فعال در بازار ارز.

با این حال، پیش‌بینی ما این است که در صورت نزدیک شدن نرخ برابری یورو به فرانک به محدوده ۰.۹۲۰۰ تا ۰.۹۲۵۰ که در گذشته نیز سطحی حساس برای مداخله محسوب می‌شد، بانک ملی سوئیس وارد عمل شود.

دلار کانادا (CAD) | نوسان محدود نزدیک به کف‌های سال ۲۰۲۵

با وجود کاهش احتمال دستیابی به توافق تجاری میان کانادا و آمریکا پیش از اول آگوست و افزایش نگرانی‌ها نسبت به استمرار تنش‌های تعرفه‌ای، نرخ دلار آمریکا به دلار کانادا در هفته گذشته اندکی کاهش یافت.

تضعیف دلار آمریکا به همراه توافق تجاری اخیر با ژاپن، از چند ارز اصلی از جمله دلار کانادا حمایت کرد. در نتیجه، نرخ USDCAD تا کف هفتگی ۱.۳۵۷ پایین آمد، هرچند تا پایان هفته دوباره به بالای ۱.۳۶۱ بازگشت. این جفت‌ارز اکنون برای هشتمین هفته متوالی در بازه محدود ۱.۳۵۵ تا ۱.۳۷۴ در حال نوسان و تثبیت است.

بررسی جریان‌های سرمایه ماهانه نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران خارجی از ماه فوریه، با اوج‌گیری خروج سرمایه تا سقف ۱۰ میلیارد دلار، شروع به کاهش سرمایه‌گذاری در دارایی‌های کانادایی کردند. این روند تا ماه می ادامه یافت. تنش‌های تجاری با ایالات متحده و افزایش نوسانات، عامل اصلی این فروش‌ها بودند، هرچند از آن زمان به بعد این روند آرام‌تر شده و ممکن است نشانه‌ای از رسیدن به کف بازار و بهبود نسبی انتظارات نسبت به دلار کانادا باشد.

بانک مرکزی کانادا انتظار می‌رود نرخ بهره را در سطح ۲.۷۵٪ حفظ کند. برآوردها نیز حاکی از آن است که رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) ماه می تقریباً صفر خواهد بود.

با این حال، تحولات مربوط به تعرفه‌ها می‌توانند تعیین‌کننده‌ترین عامل برای بازارها باشند. به‌ویژه اگر ایالات متحده بتواند پس از ژاپن، توافقاتی با اروپا و کره جنوبی نیز نهایی کند. با این حال، انتظارات برای یک توافق میان کانادا و آمریکا همچنان پایین باقی مانده است. اگر چنین توافقی به‌صورت ناگهانی حاصل شود، بازارها می‌توانند واکنش سریعی نشان دهند و احتمال دارد دلار کانادا به زیر سطح ۱.۳۶ برسد.

از دیگر رویدادهای مهم، انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در آمریکا و نشست فدرال رزرو خواهد بود. انتظار می‌رود نرخ‌ها بدون تغییر باقی بماند، اما بازارها با دقت به دنبال نشانه‌هایی از مواضع انبساطی‌تر احتمالی میان اعضای کمیته بازار باز (FOMC) خواهند بود.

دلار استرالیا (AUD) | کندل “شوتینگ استار” در سقف ۸ماهه و اصلاح احتمالی

با اینکه سخنان انقباضی رئیس RBA، میشل بولاک، مانع از افت شدید دلار استرالیا شده، اما جفت‌ارز AUDUSD پس از رسیدن به سقف ۸ماهه وارد فاز اصلاحی شده است. بولاک تأکید کرد که بدون شواهد قوی از کاهش پایدار تورم، بانک مرکزی عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره ندارد. موضوعی که به AUD در برابر موج جهانی کاهش نرخ بهره قدرت می‌دهد.
با این حال، تشکیل الگوی کندلی «شوتینگ استار» نشان‌دهنده احتمال بازگشت منفی قیمت است. تحلیل‌گران تکنیکال سطح EMA-21 روزه در 0.6544 و EMA-50 روزه در 0.6505 را به‌عنوان حمایت‌های کلیدی زیرنظر دارند. در صورت شکسته شدن این سطوح، احتمال افزایش فشار نزولی زیاد است. انتشار داده‌های تورم، مجوزهای ساخت، خرده‌فروشی و شاخص قیمت تولیدکننده در روزهای آینده جهت‌گیری بعدی بانک مرکزی را مشخص خواهد کرد.

یوان چین (CNH) | مذاکرات در پکن ثبات یوان را تقویت کرد

در آستانه دور سوم مذاکرات تجاری آمریکا و چین که این‌بار در استکهلم برگزار می‌شود، لحن مثبت دیپلماتیک مانع از تضعیف یوان شده است. اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، تلاش دارد ضمن حفظ آتش‌بس تجاری، درباره مسائل حساس‌تری مانند روابط چین با روسیه و ایران نیز گفت‌وگو کند.
از منظر تکنیکال، USDCNH در یک بازه محدود بین 7.1500 تا 7.2000 نوسان می‌کند که نشان‌دهنده بی‌تصمیمی بازار است. مقاومت‌های مهم روی EMA-21 روزه در 7.1721 و EMA-50 روزه در 7.1872 قرار دارند. داده‌های کلان اقتصادی چین از جمله PMIهای ترکیبی، تولیدی، غیرتولیدی و شاخص Caixin می‌توانند جهت حرکت بعدی یوان را تعیین کنند؛ به‌ویژه اگر سیگنال‌هایی از رشد یا سیاست‌های حمایتی جدید دریافت شود.

 ین ژاپن (JPY) | بی‌ثباتی سیاسی سایه‌ بر ین انداخته است

در ژاپن، بی‌ثباتی سیاسی ناشی از گمانه‌زنی‌ها درباره تغییرات درون ائتلاف حاکم و حتی احتمال تغییر رهبری در حزب LDP، فضای بازار را مبهم کرده است. در حالی‌که بانک مرکزی ژاپن (BoJ) هنوز محتاطانه عمل می‌کند و سیگنالی از تشدید سیاست‌های پولی نمی‌دهد، بازار احتمال ۸۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره در دسامبر را در قیمت‌ها لحاظ کرده است.
USDJPY پس از لمس حمایت‌های EMA-100 روزه در 146.51 و EMA-21 روزه در 146.66 اکنون به مقاومت روانی 150 نزدیک می‌شود. انتشار داده‌های تولید صنعتی، بیانیه سیاست پولی BoJ و تصمیم‌گیری نرخ بهره در کانون توجه قرار دارد. جلسات کلیدی حزب LDP در تاریخ ۲۸ جولای و همچنین نشست فوق‌العاده مجلس، می‌توانند محرک‌های جدید برای نوسانات ین باشند.

جمع بندی

در تحلیل فاندامنتال فارکس این هفته، تمرکز اصلی روی سیگنال‌های نرخ بهره، آمارهای تورمی و ترازهای تجاری بود. پیام‌های نسبتاً تند بانک مرکزی استرالیا و فضای محتاطانه بانک ژاپن موجب شدند تا AUD و JPY در کانون توجه معامله‌گران قرار گیرند. مذاکرات دیپلماتیک میان آمریکا و چین نیز فشارهای ساختاری بر CNH را کاهش داد. داده‌های اقتصادی آینده، به‌ویژه گزارش CPI استرالیا، جهت بازار آسیا را در روزهای آینده مشخص خواهند کرد.