تحقیقات جدید نشان میدهد که شاخص S&P ۵۰۰ زمانی که نرخ تورم در حال کاهش است، عملکردی به مراتب درخشانتر از زمانهای افزایش تورم دارد. بررسی دادههای ۵۰ سال اخیر حاکی از آن است که در دورانی که نرخ رشد شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) نزولی بوده (مشابه وضعیت کنونی)، میانگین بازدهی بازار سهام به ۱۸.۵ درصد رسیده است. این در حالی است که وقتی تورم زیر ۴ درصد اما رو به افزایش بوده، این بازدهی به ۸.۵ درصد محدود شده است. آمار تورم اخیر آمریکا (۲.۴ درصد سالانه) با به تعویق انداختن سیاستهای انقباضی پولی، سوخت لازم برای ادامه چرخه اقتصادی را فراهم میکند.
مایکل شائوس و متیو فینکلستاین، مدیران ارشد صندوق پوشش ریسک Zweig-DiMenna، در یادداشت تحلیلی خود به دادههای پلتفرم Truflation استناد کردهاند. برخلاف آمارهای رسمی اداره کار آمریکا (BLS)، پلتفرم Truflation با استفاده از ۱۳ میلیون داده لحظهای از منابعی همچون آمازون و والمارت، تورم واقعی را رصد میکند. تحلیلگران این صندوق معتقدند که این روش به دلیل استفاده از ورودیهای روزانه و ارزیابی واقعیتر هزینههای مسکن، دقیقتر و جامعتر از CPI سنتی عمل میکند و در سالهای ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ نیز زودتر از آمارهای رسمی تغییر روند تورم را پیشبینی کرده بود.
نکته کلیدی تحلیل اینجاست که طبق دادههای Truflation، تورم سالانه فعلی تنها ۰.۷ درصد است که اختلاف فاحشی با آمار رسمی ۲.۴ درصدی ژانویه دارد. نویسندگان گزارش استدلال میکنند که اگر تورم واقعی تا این حد پایین باشد، چرخه اقتصادی و بازار صعودی (Bull Market) فعلی مسیر طولانیتری برای رشد در پیش دارند، زیرا فشار برای سختگیریهای پولی کاهش مییابد. عملکرد موفق صندوق Zweig-DiMenna با بازدهی ۹.۶ درصدی در سال گذشته و شروع طوفانی ۴.۶ درصدی در ژانویه امسال، وزن بیشتری به اعتبار این تحلیل میبخشد.
