گزارش هفتگی کیتکو؛ آتش بازی طلا با شروع جنگ در خاورمیانه

آدرین دی، رئیس شرکت Adrian Day Asset Management، با استناد به بررسی‌های خود از رفتار تاریخی طلا در زمان وقوع درگیری‌ها، معتقد است که دو عامل کلیدی تعیین می‌کنند که آیا طلا می‌تواند وارد یک روند صعودی پایدار شود یا خیر. او گفت:

عوامل اصلی عبارت‌اند از: اول، اینکه آیا طلا از پیش وارد بازار صعودی شده باشد؛ و دوم، اینکه آیا احساس عمومی بر این است که تنش‌ها می‌توانند ادامه یابند یا خیر. اگر یک رویداد به‌صورت مقطعی تلقی شود، تأثیر چندانی بر بازار طلا نخواهد داشت. به‌عنوان نمونه، حمله عراق به کویت و سپس مداخله نظامی آمریکا تأثیر چندانی بر قیمت طلا نداشت. حتی واقعه یازدهم سپتامبر نیز تنها اثری کوتاه‌مدت بر بازار داشت. به‌نظر می‌رسد تأثیر واقعی زمانی رخ می‌دهد که سرمایه‌گذاران تصور کنند اوضاع از کنترل خارج خواهد شد.

دی معتقد است که در گام بعدی، باید منتظر ورود جریان‌های سفته‌بازانه و سرمایه‌گذاری‌های مبتنی بر تقاضای پناهگاهی، به‌ویژه از سوی سرمایه‌گذاران آمریکایی بود.

او اینگونه توضیح داد:

سرمایه‌گذاران آمریکای شمالی، به‌ویژه در ایالات متحده، تازه در حال ورود به بازار هستند. اگر به جریان‌های ورودی صندوق‌های قابل معامله مانند GDX و GDXJ نگاه کنیم، متوجه می‌شویم که برای GDXJ، هفته گذشته اولین ورود سرمایه از آگوست سال گذشته تاکنون بوده است، که بسیار قابل‌توجه است. در مورد GDX نیز، با وجود اینکه از اواسط ماه مه تاکنون تعداد روزهای ورود سرمایه بیشتر از خروج بوده، در مجموع هنوز با خروج خالص سرمایه روبه‌رو هستیم. تا پیش از اواسط می، تنها در سه روز از سال جاری شاهد ورود سرمایه به GDX بودیم و هیچ روزی برای GDXJ ثبت نشده بود. بنابراین همین اندک تغییرات نیز نشانه قابل‌توجهی از چرخش رفتار بازار است.

وی ادامه داد:

از دیگر نشانه‌های ورود سرمایه‌گذاران خرد می‌توان به عملکرد بهتر سهام شرکت‌های معدنی کوچک نسبت به شرکت‌های بزرگ، و همچنین عملکرد بهتر نقره نسبت به طلا اشاره کرد. هر دوی این نشانه‌ها بیانگر افزایش علاقه سرمایه‌گذاران خرد به این بخش هستند.

اگرچه دی اذعان دارد که بازار ممکن است در سطوح فعلی بیش‌خرید شده باشد، اما همچنان بر تداوم قدرت طلا تأکید دارد. وی گفت:

طی ۱۸ ماه گذشته بارها هشدار اصلاح داده‌ام، اما واقعیت این است که طلا به شکل قابل‌توجهی مقاوم عمل کرده است، که نشان می‌دهد بسیاری از سرمایه‌گذاران همچنان آماده ورود هستند و احساس می‌کنند در سبد خود سهم طلا را کمتر از میزان مطلوب دارند. اگر نهادهای پولی نسبت به ابزار شدن دلار نگران باشند، دلیلی ندارد که در سطح ۶۰ درصد یا حتی ۵۰ درصد نگه دارند. شاید بخواهند این سهم را به صفر برسانند یا حداقل آن را کاهش دهند.

او در پایان افزود: «هرگونه اصلاح یا توقف قیمتی به‌سرعت با موج جدیدی از خرید همراه شده است.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در شرکت FxPro نیز دیدگاهی مشابه دارد و گفت:

اشتیاق بی‌پایان بانک‌های مرکزی باعث شده سهم طلا در ذخایر ارزی به ۲۰ درصد برسد، در حالی که سهم یورو تنها ۱۶ درصد است. تنها دلار آمریکا با ۴۶ درصد جلوتر از طلا قرار دارد. در سال‌های ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴، بانک‌های مرکزی سالانه بیش از ۱٬۰۰۰ تُن طلا خریداری کرده‌اند. در نتیجه، ذخایر جهانی طلا تا پایان سال گذشته به ۳۶٬۰۰۰ تُن رسید، که به رکورد تاریخی ۳۸٬۰۰۰ تُن در سال ۱۹۶۵ بسیار نزدیک است.

وی افزود:

تضعیف دلار آمریکا و کاهش بازدهی اوراق خزانه‌داری نیز از قیمت طلا حمایت می‌کند. در حالی‌که تورم آمریکا تحت تأثیر تعرفه‌ها شتاب نگرفته و اقتصاد نیز در حال سرد شدن است، احتمال ازسرگیری چرخه انبساط پولی فدرال‌رزرو از ماه سپتامبر افزایش یافته است. تا پیش از این، بازار آتی انتظار کاهش نرخ بهره را تا ماه اکتبر نداشت.

کوپتسیکویچ در پایان خاطرنشان کرد که وقایع ژئوپلیتیکی نیز به‌طور چشمگیری از قیمت طلا حمایت می‌کنند. او گفت:

طلا یک دارایی امن است و عملکرد آن در شب گذشته این موضوع را اثبات کرد. با افزایش خطر بروز یک درگیری جدید در خاورمیانه، تقاضا برای طلا نیز افزایش یافته است. آینده قیمت این فلز گران‌بها وابسته به واکنش بازار نسبت به سطح مقاومتی ۳٬۴۰۰ دلار در هر اونس خواهد بود.

تحلیل‌گران گروه CPM نیز توصیه به خرید طلا را صادر کرده‌اند و هدف اولیه قیمت را تا تاریخ ۲۰ ژوئن، سطح ۳۵۰۰ دلار در نظر گرفته‌اند. آن‌ها نوشتند:

قیمت طلا طی دو روز گذشته به هدف قبلی CPM رسید. این رشد قیمتی از روز پنجشنبه و در پی نگرانی‌های اقتصادی و سیاسی آغاز شد و پس از حمله اسرائیل به ایران، به‌طور ناگهانی شتاب بیشتری گرفت.

تحلیل‌گران افزودند:

عوامل سیاسی و اقتصادی که باعث افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران برای طلا و نقره می‌شوند، همچنان نوسانی و متغیر باقی مانده‌اند. این نوسانات در قیمت‌های طلا و نقره نیز منعکس شده است. به‌دلیل این شرایط، گروه CPM بازه زمانی توصیه معاملاتی خود را به‌جای دو هفته، به یک هفته کاهش داده است.

آن‌ها تأکید کردند:

با توجه به وضعیت فعلی سیاسی و اقتصادی و با در نظر گرفتن اینکه احتمال کاهش ریسک‌ها در هفته پیش رو (و حتی در بلندمدت) بسیار پایین است، توصیه به خرید طلا همچنان حفظ می‌شود. به‌نظر می‌رسد که قیمت‌ها احتمالاً در اثر خریدهای سرمایه‌گذاران به روند صعودی خود ادامه دهند و ممکن است در هفته آتی سطح ۳٬۵۰۰ دلار را تجربه کنند. همچنین احتمال دستیابی به سطح ۳٬۶۰۰ دلار تا پیش از ماه سپتامبر نیز وجود دارد. میزان رشد یا اصلاح قیمت‌ها بستگی به تحولات سیاسی و اقتصادی آتی خواهد داشت.

در ادامه آمده است:

احتمال افت شدید قیمت طلا به زیر ۳٬۲۰۰ یا حتی ۳٬۰۰۰ دلار در ماه‌های آینده روزبه‌روز کمتر می‌شود. دیدگاه اصلی CPM بر این اساس بوده که طلا و قیمت نقره در تابستان وارد دوره‌ای از ثبات نسبی شوند، مگر آنکه تحولات سیاسی و اقتصادی شرایط را تغییر دهند؛ اتفاقی که اکنون در حال وقوع است. علاوه بر این، مسائل مربوط به تجارت و تعرفه‌ها همچنان پابرجا هستند و تا این لحظه هیچ‌کدام از آن‌ها به‌صورت کامل و نهایی حل‌وفصل نشده‌اند.

در پایان، جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو، اظهار داشت که انتظار می‌رود طلا در هفته آینده نیز با کمبود خریدار مواجه نباشد. وی گفت:

قیمت‌ها با حمایت عوامل تکنیکالی صعودی و افزایش شدید ریسک‌گریزی در بازار، رشد خواهند کرد؛ شرایطی که باعث افزایش تقاضای دارایی‌های امن می‌شود.

در زمان نگارش این گزارش، قیمت لحظه‌ای هر اونس طلا به ۳٬۴۳۲.۸۳ دلار رسیده که معادل رشدی ۱.۳۷ درصدی در روز و ۳.۴۷ درصدی در هفته است.

تقویم اقتصادی مرتبط با طلا در این هفته

پس از هفته‌ای که تمرکز بازارها بر داده‌های تورمی بود، هفته آینده به تصمیمات نرخ بهره بانک‌های مرکزی و سیگنال‌های آن‌ها درباره مسیر آتی سیاست پولی اختصاص خواهد داشت.

در روز دوشنبه، نتایج نظرسنجی تولیدی ایالت نیویورک (Empire State Manufacturing Survey) منتشر می‌شود و سپس نخستین اعلامیه نرخ بهره از سوی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در ساعات پایانی روز منتشر خواهد شد.

روز سه‌شنبه، نگاه معامله‌گران به آمار فروش خرده‌فروشی ایالات متحده در ماه می دوخته خواهد شد تا نشانه‌هایی از تضعیف مصرف‌کنندگان آمریکایی آشکار شود.

روز چهارشنبه، بیانیه سیاست پولی فدرال رزرو ایالات متحده (FOMC) منتشر خواهد شد. بازارها در حال حاضر افزایش یا کاهش نرخ بهره را محتمل نمی‌دانند، اما تمرکز اصلی بر سخنان جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، خواهد بود تا مشخص شود آیا زمینه‌سازی برای کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده انجام خواهد شد یا خیر. همچنین آمار آغاز ساخت‌وسازهای مسکونی در ماه می و نسخه زودهنگام از درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری نیز مورد توجه قرار خواهند گرفت.

بازارهای مالی آمریکا در روز پنج‌شنبه به مناسبت تعطیلات جون‌تینث (Juneteenth) بسته خواهند بود، اما در این روز بانک ملی سوئیس (SNB) و بانک مرکزی انگلستان (BoE) تصمیمات سیاست پولی خود را اعلام خواهند کرد.

هفته با انتشار نظرسنجی تولیدی فیلادلفیا (Philly Fed Manufacturing Survey) در روز جمعه به پایان خواهد رسید.